加强本币（列克）的官方要旨
一国货币与世界主要货币间的汇率是决定一国经济增长和通货膨胀趋势的重要因素之一。本币升值，进口价格将下降；本币贬值，进口价格将上升。因此，汇率变动将直接影响价格稳定。汇率变动还会引起总需求和产出缺口（或产能过剩）的变动，从而间接影响价格稳定。自年底起，欧元兑本币列克的汇率持续下跌，且下降趋势迅猛，在年8—9月创下历史新低。阿尔巴尼亚银行官方消息指出，导致这一趋势出现的主要原因是阿尔巴尼亚经济的结构性改善，例如出口增长、外国直接投资流入量增加、旅游业收入增加，以及由于低利率而导致持有欧元资产的偏好下降。阿尔巴尼亚的外汇使用量水平极高（主要是欧元）。因此，年和年实施了“去欧元化”一揽子计划，此举被视为化解重大宏观和微观金融风险的预防性措施。大量使用外币的风险如下：?导致货币*策有效性降低；?在经济实体对大幅汇率波动敏感度较高的情况下，限制了自由汇率机制作为宏观经济自动稳定器的作用；?通过债务偿还成本的潜在增加和债务结构的意外变化损害财**策的有效性；?通常与中央银行的成本有关，这些成本既包括以维持相对较高水平的外汇储备的机会成本，也包括用外币替代本国货币带来的收入损失（求偿）。在金融稳定方面，高度欧元化可能导致的后果包括：?增加金融体系和经济经营者的风险敞口，特别是那些在资产负债表中具有开放货币头寸的经营者，更容易受到不利汇率变动的影响；?增加信贷风险，影响银行部门发挥金融中介和支持经济增长的能力；?当中央银行支持外币流动性的工具客观上受到限制时，高水平欧元化会使金融体系面临外币流动性风险。阿尔巴尼亚银行副行长表示，采取此策略是合理的，因为：?经济和金融稳定的现状证明了公众对本国货币的信心，并有利于*策实施和*策效果的提高。如果缺少这些可持续性因素，那么这些措施会因为缺乏公众信任而失效。?这是解决银行业部门资产负债表优化问题的需要，例如外币贷款的下降，或者高水平的外币存款。这些事态会以动态的方式相互影响。通过这些措施，阿尔巴尼亚银行力求控制外币存款，并保持较低的外币借款水平，特别是在借款人没有受到汇率风险保护的情况下。该战略具有长远前景，旨在提高整个经济的弹性。最新进展
阿尔巴尼亚银行（BoA）的目标本是暂时使欧元贬值，但结果却事与愿违，因为欧元的贬值势不可挡。到年8月，欧元兑美元汇率点数普遍预期将大幅波动，为了降低美国经济的潜在危机（包括缓解贸易紧张局势），美国央行将利率下调25个基点。据阿尔巴尼亚银行行长称，欧元贬值的另一个主要原因是，阿尔巴尼亚两家商业银行（意大利联合圣保罗银行和威尼斯银行）合并造成的大量资本并转，以及向欧洲复兴开发银行（EBRD）支付的总额达3亿欧元的贷款。如此大的货币量需要在一定的时间内转换，因此在特定时期对汇率造成了压力，提高了金融体系的预期。然而，如果仔细分析欧元兑列克汇率的变化趋势，上述原因似乎不足以影响货币的贬值水平。图1显示了过去5年欧元兑列克月汇率的变化趋势。图1官方汇率（欧元/列克）
资料来源：阿尔巴尼亚银行（自行绘制）
另一方面，也有人认为这种贬值源于所谓的“黑市”、有组织犯罪和洗钱（主要是大麻销售产生的现金外溢）等非正规行为有关。目前，这些说法仍然是主观臆断，但如果这其中的任何一条传言在不久的将来被证实，那将会说明很多事情。本币升值谁赢谁输？
首先，阿尔巴尼亚*府是欧元在该国贬值的最大受益者。根据最新估计，阿尔巴尼亚外债中的70％都是以欧元计价的，根据一般估计，外债还本付息平均减少了4.5％。下表显示了过去5年阿尔巴尼亚的外债总额。考虑到阿尔巴尼亚的国内生产总值总计为亿欧元，而债务的最新已知数据为83亿欧元，外债水平上升至国内生产总值的65％。图2阿尔巴尼亚外债总额（单位：百万欧元）
资料来源：阿尔巴尼亚银行（自行绘制）
数据显示，欧元贬值并没有像预期的那样影响外债，实际上，后来的债务有所增加（见*府总趋势线）。另一方面，受负面影响最大的是本地工业。这种不断贬值的外汇交易给阿尔巴尼亚出口造成了重大损失。根据SITAT的数据，这种贬损导致出口下降5%。影响年度出口下滑的行业有：矿产、燃料、电力、建筑材料和金属以及纺织品和鞋类。。为此，艾利丹尼森工业（占该国出口公司的大部分）的代表召开记者招待会，为行业面临的经济困难敲响了警钟。由于公司的大部分开支都通过列克结算，所以欧元贬值会导致它们的收入降低，继而面临生产成本、工资、税收等方面的严重问题。他们声称，如果这种趋势持续下去，这些企业大部分将面临破产，因为它们的平均利润率是15%，而欧元贬值导致的营业额下降7%。结论
本地货币升值通常意味着进口商品更便宜，这可以解读为较低价格的好处，进而降低总体通货膨胀。然而，过去几年中阿尔巴尼亚的经济情况并非如此。本币兑欧元汇率的走高体现了理论中的负面因素（出口成本上升、银行外币存款为负值）。此外，欧洲共同货币的不可阻挡的下跌助长了非法活动以及通过洗钱计划注入现金的苗头，这些活动和计划显然在合法的银行体系之外。（作者：MarselaMusabelliu；翻译：徐圣明；校对：李罡；审校：刘绯）***中国-中东欧研究院非营利有限责任公司由中国社会科学院于年4月在匈牙利首都布达佩斯注册成立，是中国在欧洲首家独立注册的新型智库。中国-中东欧研究院搭建起依托中东欧国家学者的学术研究网络。本