引言：
随着库纳的出现，也就是二战中不名誉的“克罗地亚独立国家”的货币单位出现后，中央银行釆取的紧缩的货币政策和复苏的经济增长已经在20世纪90年代的其余时间将通货膨胀率保持在低于每年5%，这说明经济将开始逐渐恢复。
然而，对这种稳定作岀贡献的是库纳同样高估的汇率，高估汇率是90年代中期的托勒及在它之前的第一和第二南斯拉夫时期的第纳尔的特征。为了弥补由此产生的出口定价过高，这样一种稳定的高汇率需要吸引外国投资。但是—年克罗地亚对欧盟的销售额从出口值的59.4%下降到47.6%。至年，每个国家已经吸引了大约20亿美元的西方资本按照后来的总计，它们都没能降低失业率，失业率继续增长。失业率在斯洛文尼亚接近15%，在克罗地亚达到17%。
在20世纪90年代期间马其顿的失业率超过40%，马其顿高得多的失业率反映了向独立的主权经济的更艰难过渡。在年4月，马其顿采用自己的第纳尔，但是在年之前马其顿第纳尔不能避免其汇率的持续贬值。后来的统计表表明了年外贸特别是出口的低水平。在国外工作的斯拉夫人虽然不是阿尔巴尼亚人、马其顿人的报酬下滑，这增加了经常账户的巨大赤字。重新开始同塞尔维亚和希腊的合法贸易带来了外汇储备的迟来积累。
到年，茨尔文科夫斯基政府实行工资冻结，以支持一种更限制性的货币和财政政策，这种政策最终使通货膨胀率降低，从—年的三位数和年的54%下降到年的不到5%。到年，所有出口的三分之一流向德国和美国。与各后继国家外贸的最大份额的解释是同塞尔维亚和黑山的大量交易继续存在，它们占年马其顿出口的17%和其进口的16%。即使希腊资本有些迟来的注入，但与金额稍大的一笔世界银行和欧洲复兴开发银行的贷款相比，外国投资仍然微不足道，仅有1亿美元严这个新国家潜在的种族暴力或斯拉夫人和阿尔巴尼亚族之间的分裂有助于解释这种外国投资的缺乏。这种种族暴力和分裂情况最初发生在波斯尼亚，最近在科索沃交战地带的附近也时有发生。但是最直接的经济解释无疑是“灰色经济”，在希腊对塞尔维亚的禁运和近来恢复制裁下这种“灰色经济”很繁荣。相应地，非法活动据估计至少占国内生产总值的三分之一。
然而，抑制马其顿经济增长和外国投资的进一步问题，对克罗地亚和斯洛文尼亚而言也是共同存在的。马其顿断断续续和有瑕疵地进行私有化过程，在年马其顿大胆地开始颁布针对大约家企业和银行的财产转换立法。到年，大约一半财产转换实际上已实现，但是绝大部分被出售给当前或政治上有关系的管理人员，特别是大企业和银行。太多的财产转换采取融资收买的形式，即基于长期亏损企业的预期利润的融资收买。最大的商业银行和主要的储蓄银行仍未私有化，并且仍然是政治担保贷款的主要来源，最大的商业银行的贷款轻易地超过所有外国贷款和投资的总和。
到20世纪90年代后期，克罗地亚和斯洛文尼亚的私有化进程都没有更进一步地推进。“克罗地亚民主联盟”政权通过使它们成为国有企业，迅速使克罗地亚这些最大的企业远离社会所有制的困扰以及南斯拉夫人或塞尔维亚人的潜在索赔。参照战时紧急情况，该政权任命许多“克罗地亚民主联盟”的领导人去管理这些赢利企业。到年，它提出一个适当担保所有其他企业的私有化计划，但是在年之前这几乎没有取得进展。尽管那样，但是把定价过高的股票出售给工人的工作仍在缓慢进行并且政治上有关系的管理人员继续把持有利地位。克罗地亚的战时“灰色经济”因在海尔采格-波斯纳共和国占优势的非法交易而壮大，并且蔓延到达尔马提亚海岸。至年，对于私有化前景的更为加强的银行监管，迫使令人怀疑的杜布罗夫尼克银行破产。但是克罗地亚已经再三推迟萨格勒布经济银行的私有化，萨格勒布经济银行被认为是与政治控制下的贷款和非法交易有联系的最大机构。
斯洛文尼亚已经成功重组其最大的银行——卢布尔雅那银行，达到了令国内用户和国际金融界完全满意的程度，虽然这不包括该银行在前南斯拉夫其余地区被放弃的分行中那些未得到补偿的存户。政府仍然是其最大的股东。尚在预计的出售私人股权将引起对意大利人或奥地利人大量收购股权的忧虑。这两种历史根源威胁着经济统治，外国投资对斯洛文尼亚的大部分政治派别而言仍然意味着不幸。这些公开声明表达了对此事的