上市公司巨额担保频现逾期
“母子担保”引发众多隐忧
□本版撰文
信息时报
徐岚银根紧缩催生了担保和委托贷款等民间借贷的繁荣，但担保和委托贷款引发的风险正在逐步显现。近日，上市公司对外担保和委托贷款逾期的公告层出不穷，有部分公司甚至因此引发官司缠身。值得关注的是，在巨额担保案中，多数上市公司均是为关联方作保，且不少担保额度逼近了上市公司的净资产总值，一旦违约现象出现，其风险最终都将指向上市公司，广大股东的利益自然也会受到挑战。太工天成巨额担保引来官司缠身太工天成上周末收到两份法院应诉通知书，均与公司对外担保逾期有关。山西太原中保房地产开发有限公司数年前两次向交行借款总计5000万元，太工天成均作为其担保方。然而，上述贷款在2007年和2009年到期后，中保房产却尚拖欠部分本金加利息3245.05万元，这笔陈年老账至今未了。因此，作为担保方的太工天成被交行一并告上了法庭。不管这3245.05万元的欠款最后是否要由太工天成一并承担，惹上了这起官司，对于已陷入亏损困境的公司来说无疑已经是雪上加霜。而更令人担忧的是，这并非公司对外担保的全部情况。早在5月时，太工天成就曾公告披露对外担保的状况，公司对外担保额为9300万元，全部处于逾期状态。而这9300万元逾期担保中的大部分金额，均与一家名为发鑫集团的公司有关。再往深处探寻，其实太工天成与发鑫集团的“渊源”还远不止这么简单。发鑫集团尚拖欠太工天成一笔2.3亿元的原料供应款应于今年年底之前清偿，而发鑫集团目前仅偿还了部分欠款1.54亿元。翻阅太工天成往期财报，其经营业绩已经举步维艰。公司继2010年全年亏损8819.14万元之后，今年上半年预计再度亏损达2071万元。在这种时候，
公司对外的种种财务隐患一旦爆发，其后果恐怕不堪想象。而实际上，太工天成并非近日唯一一家出现财务隐患的公司。贵航股份为控股子公司提供的1000万元银行贷款担保今年6月已经到期，目前已申请延期；潞安环能对外担保累计金额为4.81亿元，逾期担保金额为2302万元。与此同时，今年以来上市公司委托贷款的逾期风险有抬头迹象，ST波导、香溢融通、粤电力、莱茵置业等多家上市公司近期纷纷公告委托贷款展期，其中香溢融通更就一笔到期未还款项于7月20日向法院提起诉讼，并表示“可能会对公司未来业绩产生一定影响”多家公司担保额逼近净资产尽管风险激增，但近期仍然有一批上市公司相继公告巨额担保情况，其中存在的隐忧令人关注。东方集团6月9日公告称，为控股子公司东方家园有限公司及其下属子公司提供15亿元担保、为控股子公司东方集团粮油食品有限公司及其下属子公司提供40亿元担保，共计55亿元。而追溯公司历史公告可以发现，东方集团并不是首次为旗下公司提供巨额担保。数据显示，截至2010年末，公司担保金额总计为22.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的40.35%；而如果以最近公告显示的55亿元担保金额来算，已经与公司2010年底的净资产基本持平。此外，如广安爱众今年6月再度向其控股子公司提供3000万元贷款担保，累计为其担保已达3.5亿元。从一季报来看，公司资产负债率高达93%，净利润亏损466.94万元，而公司近日再度预计上半年净利润预减约45%。截至目前，广安爱众对外担保总额8.45亿元，已经接近公司去年8.69亿元的净资产规模；而亚泰集团、江苏吴中等多家公司也相继宣布向其子公司提供巨额担保。与此同时，随着银根紧缩，不少中小企业面临着“钱荒”，于是委托贷款有了滋生并繁荣的“土壤”。据Wind统计，上半年上市公司公布的公告中，含有“委托贷款有字样的公告共90多则，较去年同期增加32%。不仅如此，主业不够放高利贷来凑，利息收入已经成为一些主业低迷的上市公司主要盈利来源，这一现象在目前完成披露的上市公司年报中已有所体现。不过，对于委托贷款而言，由于资金链的另一头多是房地产企业，其中暗藏的风险就不可小觑。市场人士表示，限购”范围扩大到二三线城市，将导致中小房企资金链更加紧张。在目前多种融资渠道被堵的情况下，土地资金匮缺的小企业几乎已经无能为力。从历史经验来看，一旦对方资金链断裂就会迅速引起连锁反应。2008年金融危机时，香溢融通曾向飞跃集团和南望集团发放典当款1.3亿元。然而，受宏观调控影响两家民企资金链绷紧，香溢融通深受牵连，公司2008年期末的资产质量陡降、逾期贷款激增，股价也从2008年3月的28.18元高峰一度跌至当年11月的3.2元。一直到2010年上半年，南望集团和飞跃集团的债权处置才基本完毕，香溢融通的财务状况和股价才逐渐好转。“母子担保”引发众多隐忧在上市公司不计后果的对外担保中，不乏有公司业绩被拖垮的案例。ST金城去年年初还是“金城股份”，中报时却由于为金城造纸贷款担保涉诉计提了1.57亿元的预计负债，戴上了ST的帽子，今年4月因连续三年亏损而暂停上市；而ST锦化去年初一口气公布的19个诉讼案件，不但暴露了公司近9亿元的巨额债务，也将另一家上市公司锌业股份也拽入了8000万的违规担保泥潭。最终，ST锦化因深陷巨额债务泥潭而进入破产重整进程，而锌业股份被证监会发文警告，并在去年摘帽之后再度步入亏损。巨额担保现象在今年似有抬头迹象，东方集团为之提供巨额担保的东方家园已经连续三年亏损，且资产负债率不断攀升。截至2010年末，该公司资产负债率91.44%，净利润-1.69亿元。而永泰能源的担保额占净资产比例已达610.30%，两家公司都是巨额“母子担保”的典型代表。令投资者担忧的是，这种明面上的财务隐患或已演变为利益输送的一种路径。今年6月，胜利股份曝出违规提供巨额逾期担保案，公司在2010年年报中披露其对子公司胜邦绿野提供了2.3亿元担保额度，其中1.4亿元的担保额度已过有效期，但公司未补充履行相关审议及信息披露程序；更严重的是，另一家子公司青岛城投借款8.5亿元也未及时披露，遭到了证监会的责令整改。而证监会的整改文件中更是直言，让公司“就其关联性以及借款是否对土地补偿收入确认产生重大影响做出公开说明”而今年5月，ST金化曝出的违规担保案，更是用一笔笔的违规担保“谱写”了长达26页的违法事实，虽然证监会未明示公司是否涉嫌利益输送，但从最后处罚书来看，公司不但未及时履行信息披露义务，还涉嫌虚假陈述，上市公司及多位原高管被重罚，其中猫腻不言而喻。无论是作为发贷企业还是担保方，无论是客观出现问题还是存在主观谋利，最后风险均要由上市公司自身承担，广大股东的利益显然会受到挑战。